量的緩和策の縮小（テーパリング）でお金の流れが変わる！？

おはようございます。ファイナンシャルアドバイザーの大崎です。

先日、FRB（米連邦準備制度理事会）はFOMC（米連邦公開市場委員会）を開催し、予想通り、ゼロ金利政策および量的緩和の維持を決定しました。

しかしながら、これまでの想定よりも早く、2023年末までに2回の利上げに動く可能性を示唆するなど、見方を修正しましたね。

景気の回復やインフレ動向を診ての見解かと思いますが、サプライズと捉えた方も多いようです。

様子をみていましたが、大きな動きはないようですね。

長期金利は上昇したようですが。

量的緩和策の縮小（テーパリング）については明確に言及されておりませんが、市場は織り込み済みということでしょうか。

2008年9月の金融危機を受けてFRBが導入したQE（量的緩和）は2014年10月、ゼロ金利政策は2015年12月まで続けられましたが、2013年5月には、FRBのバーナンキ議長が市場の想定より早いタイミングでQE縮小を示唆すると、長期金利の急騰や新興国市場からの資金が流出するなど、金融市場が混乱しました（「バーナンキ・ショック」）。

これは、量的金融緩和の縮小（テーパリング）に対する懸念により、金融市場がかんしゃく（タントラム）を起こしたように混乱すると、

「テーパータントラム」と呼ばれ、再発しないかと心配する市場関係者もいます。

テーパリングの具体的な時期を巡っては、多くの投資家が気になるところですが、金融関係者の予想は様々ですね。

テーパリングが始まるのは2021年10－12期以降になると予想する投資顧問会社のエコノミストもいれば、各中銀首脳が集まる8月下旬のジャクソンホール会合にかけてと予想するストラテジストもいます。

また、バークレイズのエコノミストは9月のFOMCで正式に発表し、11月に開始する軌道に乗っているとの見方を示しました。

テーパリングですぐに利上げになるわけではありませんが、今後、お金の流れは変わってくるかも知れません。

今までは、ハイイールド債や新興国に流れていたお金が、より格付けの高い債券や先進国へ流れてくるかも知れませんので、投資家としては、このような動向にも目を配った方が良いですね。