米2年債と10年債で利回り逆転　景気後退シグナル発生！？

こんにちは。ファイナンシャルアドバイザーの大崎です。

米国債のイールドカーブ（利回り曲線）で逆イールドが発生しましたね。

1955年以来、逆イールドが発生し、リセッション（景気後退）が訪れなかったのは１回だけだそうで、また逆イールドが発生してからリセッションに陥るまでには6カ月から24カ月のタイムラグがあるとのことです。

この先、24カ月以内にリセッション（景気後退）は訪れますでしょうか。

米財務省は様々な債券を発行して政府予算の資金を調達しますが、その債券には1ヶ月から1年までの短期証券と、期間2年から10年までの国債、そして20年物や30年物の国債などがあります。

イールドカーブ（利回り曲線）とは、これらすべての利回りを折れ線グラフにしたもので、

「投資家はリセッションの指標として2年物国債と10年物国債の利回りを注視」しており、このたび、2年物国債の利回りが10年物国債を一時上回り、逆イールドが発生しました。

この前には、2000年代のITバブル崩壊やリーマンショック前にも出現しており、前回は2019年に発生し、その後、翌年に米国はリセッション入りしております。

また、2年物国債と10年物国債だけでなく、償還期限が短い国債の利回りが長い国債より高くなる逆転現象は他でも見られており、利上げがリセッションを引き起こしかねないとの見方も強いです。

一方、FRBのパウエル議長は、全米企業エコノミスト協会（ＮＡＢＥ）の講演で、3ヶ月物財務省短期証券利回りと18カ月先のスプレッドの方が景気後退の予測力が高いとコメントしており、こちらではまだ金利差は開いています。

「率直に言って、イールドカーブの短期の部分である最初の18カ月を注目するよう指摘したＦＲＢスタッフの優れた調査がある」

「それがイールドカーブを100％説明する力を持つ。その部分で長短金利の逆転が起これば、当局は利下げし、経済が弱いという意味になる」

ただ、逆イールドが発生してからリセッションに陥るまでには6カ月から24カ月のタイムラグがあるとのことでしたが、こんな短期のもので判断していて手遅れとならないでしょうか。