FRBの量的引き締め（QT）で市場はどうなる

こんにちは。ファイナンシャルアドバイザーの大崎です。

3月に開いたFOMC（米連邦公開市場委員会）の議事要旨が6日公表され、FRB（連邦準備制度理事会）の大規模に膨らんだ保有資産を月額最大950億ドルのペースで縮小することが明らかになりました。

量的引き締め（QT）と呼ばれる資産圧縮に5月にも乗り出すようですが、最大では3年で3.4兆ドル減らす計算になります。前回（2017～19年）の倍となるペースで圧縮する計画ですが、2020年にかなりお金をバラマキましたからね。

FRBは3月に政策金利の引き上げを開始しましたが、続いて量的引き締めをしてインフレの封じ込めをするようです。

議事要旨では、3月の政策金利の引き上げはウクライナ侵攻がなければ多くの当局者は0.5ポイント利上げを支持していましたが、侵攻が起きたことを受けて0.25ポイントにとどめたということも判明しました。

利上げを続けても株価は上昇しているということは、以前のブログでお伝えしましたが、量的引き締めと呼ばれる資産圧縮に対しては、株価はどう動いたのでしょうか。

利上げを続けても株価は上昇している

こちらも前回の量的引き締めの際はどうだったかを確認してみると、引き締め開始とともに株価は下落しておりますが、その後に回復したり、大きく下げたりと、ボラティリティはかなり高いですが、引き締め開始前の水準に戻していることがわかります。

これを見る限りは株価下落に関してはそれほど心配する必要もないように思いますが、なにせ今回の量的引き締めは前回の倍となるペースで圧縮する計画ですし、利上げと二重の引き締めとなりますから、果たしてどうなりますでしょうか。

また、最初の図（主要中央銀行のバランスシートと世界株式）を見ていただくと、バランスシート（総資産）の拡大に合わせて世界株式も上昇してきているのがわかるかと思います。

この膨らんだバランスシートを縮小していくと、どうなるのか。

これまでの経験が前回の量的引き締めしかないので予測不能ですが、市場や経済が大変なことにならないことを祈るのみです。

なお、以前のブログで量的金融緩和の縮小（テーパリング）に対する懸念により、金融市場がかんしゃく（タントラム）を起こしたことを記載しましたが、このときは長期金利が急騰しました。

量的緩和策の縮小（テーパリング）でお金の流れが変わる！？

かんしゃく（タントラム）を起こし、長期金利が急騰、そして株式の暴落が起きないように期待したいです。

積立投資をしている方は、気にすることなく淡々と積立を続けてくださいね。

「積立投資」株価が下がるタイミングは仕込み時